Monitoramento Estatístico
De acordo com os dados do `SberIndex`, que divergem apenas ligeiramente dos números do Rosstat, observa-se uma contínua desaceleração da atividade de consumo privado. Essa tendência persistiu até a última semana de julho, quando apenas um pequeno aumento nas compras de bens não alimentícios foi registrado.
O aumento da demanda dos consumidores por bens e serviços em junho, registrado pelo `SberIndex` em 1,4% ano a ano, é formalmente associado ao crescimento da renda real, dos salários e à manutenção de uma baixa taxa de desemprego (2,2%). A estimativa de crescimento anual da renda disponível real no primeiro trimestre de 2025 foi revisada para cima em 0,3 ponto percentual, atingindo 8,7%. Descontada a sazonalidade, o crescimento trimestral foi de 3,4%, em comparação com a estimativa anterior de 3,2% e 0,1% no quarto trimestre de 2024, conforme cálculos de Igor Polyakov do TsMAKP. No entanto, a dinâmica dos salários reais apresenta um cenário diferente: em maio, eles aumentaram 4,2% anualmente (após 4,6% em abril, 0,1% em março, 3,2% em fevereiro e 6,5% em janeiro de 2025). Com ajuste sazonal, o TsMAKP estima um crescimento de 0,4% de maio para abril, 1,5% de abril para março e 0,2% em março, enquanto fevereiro e janeiro registraram declínio (-1,2% e -2,2% respectivamente, parcialmente devido ao salto de dezembro de 2024). Em média, no primeiro trimestre, o indicador diminuiu 1,1%, mas cresceu 1% em abril-maio. Especialistas do TsMAKP consideram incomum a discrepância entre o aumento da renda disponível real e a queda dos salários reais no primeiro trimestre. Eles sugerem que isso pode ser atribuído à valorização do rublo e à reavaliação de ativos em moeda estrangeira, ao aumento da renda de ativos financeiros e a `pagamentos contratuais` (possivelmente relacionados a operações especiais), ou ainda a `erros estatísticos acumulados`.
De acordo com o Rosstat, de janeiro a maio de 2025, os salários reais registraram um crescimento anual de 3,8%. Este valor é significativamente inferior à previsão de abril do Ministério da Economia, que indicava um aumento de 6,8% para todo o ano de 2025, e até mesmo ao consenso dos analistas de julho (3,4%). O TsMAKP ressalta que a `pressão dos custos de mão de obra sobre o valor agregado` (ajustada sazonalmente) continua a crescer rapidamente. Isso sugere que o espaço para um aumento intensivo dos salários reais está praticamente esgotado.
