Panorama Conjuntural
Pesquisas realizadas pelo Instituto de Previsão Econômica Nacional (INP РАН) com empresas industriais, relativas a setembro de 2025, indicaram apenas uma leve melhoria (cinco pontos) nos planos de investimento corporativos. Essa situação ocorre em meio a um excedente de produtos acabados que atingiu seu pico em 12 anos, impulsionado pela queda na demanda e nos preços. Contudo, a satisfação com os investimentos reais no terceiro trimestre caiu para 52%, o menor nível em três anos, e os próprios planos de investimento permanecem significativamente negativos.
De acordo com as pesquisas do INP РАН, o fator crucial para revitalizar a atividade de investimento na indústria russa é a clareza e previsibilidade da situação macroeconômica. Em setembro de 2025, 65% das empresas consideraram este aspecto o mais importante para impulsionar os investimentos. Embora essa necessidade tenha sido ainda maior em 2022-2023, a recuperação econômica no início de 2024 temporariamente reduziu sua menção para 54%. Especialistas observam um aumento da incerteza, particularmente no setor de petróleo, corroborado por dados recentes do Rosstat. Em segundo lugar no ranking de estímulos para investimentos (58% das empresas) está a redução das taxas de juros de empréstimos, um aumento significativo em comparação com o mínimo de 23% registrado em março de 2023. A melhoria de outras condições de crédito também é desejada: em 2025, 42% das empresas apontaram essa necessidade, contra apenas 11% em agosto de 2022. Em terceiro lugar (54%) está a redução dos preços dos equipamentos. Os autores do estudo sugerem que isso indica uma adaptação das empresas a um novo patamar de preços. A eficácia dos incentivos fiscais para estimular investimentos caiu para 32% (de 49% um ano antes), ficando em quarto lugar. A proteção contra importações, principalmente chinesas – visto que as importações ocidentais já estão limitadas por sanções – ocupa o quinto lugar, podendo apoiar a atividade de investimento de um terço dos respondentes.
O Ministério do Desenvolvimento Econômico prevê uma desaceleração no crescimento anual do investimento de capital para 1,7% até o final do ano, em comparação com 4,3% no primeiro semestre, parcialmente devido à alta base de 2024. Além disso, o cenário base do ministério para 2026 projeta uma queda de 0,5% nesse indicador.
