De acordo com o National Rating Agency (NRA), no primeiro semestre, houve uma redução no número de regiões russas com atividade de investimento crescente. Em meio à desaceleração econômica geral, o número de tais entidades diminuiu de 65 para 53. No entanto, isso ainda não afetou negativamente a atratividade de investimento das regiões; muitas delas até melhoraram suas posições. Isso se deve à predominância de setores nessas regiões que são resilientes a altas taxas de juros e à conjuntura externa, como o complexo industrial de defesa.
O NRA publicou uma análise da atividade de investimento das regiões russas para o primeiro semestre de 2025, examinando o impacto da desaceleração econômica no clima de negócios. Observa-se uma diminuição geral na dinâmica de investimento, causada por uma base de comparação elevada e uma política monetária rígida. As previsões do Ministério da Economia indicam um crescimento modesto de investimentos em 2025 (1,7% em comparação com 7,4% em 2024) e até uma ligeira queda de 0,5% em 2026.
O NRA enfatiza que o enfraquecimento da dinâmica de investimento é particularmente acentuado em nível regional, onde o número de regiões com crescimento de investimentos caiu de 65 para 53. A agência identificou significativas disparidades setoriais: os investimentos aumentaram no comércio e na indústria de transformação, particularmente impulsionados pelo complexo industrial de defesa, enquanto os investimentos nos setores de construção e transporte diminuíram.
Segundo o NRA, essa tendência pode influenciar a atratividade de investimento das regiões, melhorando as posições daquelas onde predominam os setores em crescimento e piorando para as dependentes de setores em desaceleração. No entanto, até o momento, não foi registrado um impacto negativo da desaceleração econômica na atratividade de investimento: 43 das 85 regiões mantiveram suas avaliações, e o número de regiões que melhoraram suas posições (31 regiões) superou em três vezes o número das que pioraram (11 regiões).
O NRA indica que a melhoria nos indicadores ocorreu principalmente em regiões com forte presença de empresas “praticamente insensíveis a altas taxas de juros e a uma conjuntura econômica externa desfavorável”. Isso se refere a empresas do complexo industrial de defesa e setores apoiados pelo estado no âmbito de programas de substituição de importações e soberania tecnológica. Regiões com predominância da indústria extrativa e do setor de consumo geralmente mantiveram suas avaliações, embora tenham sido observados casos de declínio devido ao aumento da concorrência por investidores e novos projetos de investimento.
O NRA classifica as regiões por atratividade de investimento em três níveis: “altamente”, “moderadamente” e “pouco” atraentes, cada um com três subgrupos. Assim como no ano anterior, Moscou e São Petersburgo lideram em atratividade de investimento. Devido à dinâmica positiva na indústria e à implementação de projetos de infraestrutura, as regiões de Perm Krai, Bashkiria, Kursk e Kaluga Oblast também entraram na lista de regiões altamente atraentes. O exemplo de Kaluga Oblast é bastante ilustrativo nas realidades atuais, pois, como observa o NRA, “um fator importante na recuperação de suas posições foi a retomada gradual das operações de grandes empresas automotivas e outras, anteriormente pertencentes a investidores estrangeiros”.
A pesquisa mostrou uma redução recorde no número de regiões atrasadas: apenas 11 entidades foram classificadas como “moderadamente atraentes” (em comparação com 17 em 2024). O NRA observa que mesmo essas regiões progrediram, melhorando suas posições. Os analistas atribuem isso à política de padronização do clima de investimento regional, incluindo a implementação de um padrão de investimento regional. Além disso, fatores não mercantis desempenharam um papel na melhoria em muitas regiões, como o crescimento da produção, emprego e investimentos no complexo industrial de defesa, bem como o aumento da renda da população devido a pagamentos a participantes da operação militar especial da Federação Russa na Ucrânia.
