Reservas Internacionais da Rússia Alcançam Novo Recorde
As reservas internacionais da Federação Russa atingiram um novo recorde histórico, crescendo $0,7 bilhão em uma semana para um total de $713,3 bilhões. De acordo com o Banco da Rússia, este aumento de 0,1% deveu-se principalmente à reavaliação positiva dos ativos.
Esta é a segunda semana consecutiva em que o volume de reservas estabelece um recorde. O crescimento significativo anterior foi registrado em 25 de julho, e antes disso, em 25 de setembro, os ativos totalizavam $712,6 bilhões.
A estrutura das reservas internacionais da Rússia inclui moeda estrangeira, ouro monetário e direitos especiais de saque, todos sob a gestão do Banco Central e do governo russo. É importante notar que cerca de $280 bilhões em ativos estatais russos permanecem congelados pela União Europeia, países do G7 e Austrália, com os rendimentos desses ativos sendo periodicamente transferidos para ajudar a Ucrânia.
Investidores Globais Buscam Segurança em Fundos Monetários e Títulos em Meio a Incertezas
Na semana passada, investidores internacionais direcionaram um volume recorde de mais de $106 bilhões para fundos do mercado monetário, segundo dados da Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Cerca de outros $28 bilhões foram investidos em títulos. Este fluxo significativo para ativos de baixo risco é atribuído à intensificação dos conflitos comerciais entre os EUA, Índia e China, bem como às expectativas de um corte na taxa básica de juros do Federal Reserve dos EUA. Ao mesmo tempo, investidores russos demonstram cautela, preferindo títulos a ações e instrumentos do mercado monetário.
De acordo com um relatório do Bank of America (BofA), baseado em dados da EPFR, os investimentos líquidos em fundos do mercado monetário na semana encerrada em 6 de agosto atingiram o pico deste ano, com $106 bilhões, apesar de os fundos terem perdido cerca de $20 bilhões nas três semanas anteriores. Desde o início do ano, quase $390 bilhões foram investidos nesses fundos.
Tradicionalmente, em agosto, observa-se um aumento na demanda por ativos líquidos. Este período é associado à temporada de férias, menor liquidez e, consequentemente, maior sensibilidade dos mercados às notícias. Alena Nikolaeva, gestora de portfólio da Astero Falcon, observa que, nessas condições, os investidores frequentemente preferem aumentar suas posições em dinheiro para “esperar a incerteza passar”.
A política econômica externa de Donald Trump tem gerado séria preocupação entre os investidores globais. Recentemente, foram impostas tarifas de 25% sobre a Índia por seu comércio com a Rússia, e medidas semelhantes não são descartadas para a China. Ovanes Oganisyan, diretor do departamento analítico da “Tsifra Broker”, destaca que os investidores pressentem uma queda acentuada nos mercados globais devido às guerras comerciais, à política de deportação que gera escassez de mão de obra e interrupções nas cadeias de suprimentos em muitos setores da economia, e aos “déficits duplos” na economia dos EUA.
Os títulos também se tornaram um “porto seguro” para os investidores. O fluxo líquido para fundos de títulos excedeu $28 bilhões, o maior desde junho de 2020, com mais de dois terços ($19,3 bilhões) indo para fundos de títulos de alto rating (IG Bond). Fedor Gilmullin, analista de investimentos da Skyfort Capital, explica que isso se deve ao desejo de fixar a rentabilidade atual antes da esperada redução da taxa do Fed, dando preferência a emissores com risco de crédito mínimo.
No entanto, os gestores não observam uma fuga em massa de ativos de risco, e os fluxos de saída registrados pela EPFR são mais de natureza técnica. Os fundos de ações perderam $41,6 bilhões na semana, dos quais $27 bilhões foram de fundos dos EUA. Alena Nikolaeva aponta para a liquidação de três fundos britânicos focados nos EUA em 31 de julho, o que provavelmente é uma decisão institucional e não um pânico de mercado. O mercado de ações é ligeiramente sustentado pela euforia no setor de inteligência artificial, mas a situação geral permanece desafiadora, segundo Ovanes Oganisyan.
Na Rússia, o interesse em títulos também está crescendo. Em julho, os fundos mútuos de títulos de varejo atraíram um volume recorde de 153 bilhões de rublos, quase o triplo do resultado de junho. Ao mesmo tempo, na Rússia, foram registrados fluxos de saída de fundos de ações (menos 8,5 bilhões de rublos) e de mercado monetário (menos 7,5 bilhões de rublos). Essa tendência é explicada pela redução da taxa básica de juros pelo Banco da Rússia (em 200 pontos-base para 18% em 25 de julho) e pela perspectiva de novas reduções. Andrey Zolotov, gestor de portfólio da “Alfa-Capital Management Company”, prevê que o mercado de títulos pode oferecer um prêmio sobre as taxas de depósito devido a uma potencial redução de 100-200 pontos-base nos rendimentos ao longo do ano.
