O regulador turco diminui a taxa básica para 43%, superando as expectativas do mercado.
O Banco Central da Turquia, em sua reunião de 24 de julho, optou por uma redução mais acentuada do que o esperado na taxa básica de juros, diminuindo-a em três pontos percentuais, para 43%. A decisão é justificada pela desaceleração consistente da inflação. O sucesso da atual política do regulador também é evidenciado pela redução das expectativas inflacionárias, tanto entre as famílias quanto entre os participantes do mercado – a diferença em suas projeções atingiu o menor nível em seis anos em junho. No entanto, alcançar essas metas intermediárias tem um custo elevado para a economia turca: a política monetária restritiva (PMR) continua a exercer pressão significativa sobre o crescimento do PIB.
A atual redução da taxa para 43%, ocorrida em 24 de julho, seguiu uma diminuição de 3 pontos percentuais. Analistas consultados pela Trading Economics previam um corte menos expressivo, de 2,5 pontos percentuais. Embora o regulador tenha iniciado a flexibilização da PMR em dezembro do ano passado (após manter a taxa em 50%, seu nível mais alto em 20 anos), houve um aumento em abril devido a instabilidades no mercado financeiro relacionadas à prisão do prefeito oposicionista de Istambul, Ekrem İmamoğlu. Na reunião seguinte, em junho, o banco central optou por não alterar a taxa. Este novo corte está principalmente ligado à desaceleração contínua da inflação e à ausência de riscos significativos de seu aumento a curto prazo.
De acordo com o Turkstat (instituto de estatística do país), a inflação em junho atingiu 35,05%, o menor índice desde o outono de 2021, após registrar 35,4% em maio (analistas esperavam uma queda para 35,2%). A previsão do Banco Central é que a inflação feche o ano em 24%, significativamente abaixo do pico de 75,45% registrado em maio do ano anterior. O índice de inflação subjacente (que exclui preços de alimentos e energia) também mostra uma queda gradual: 34,6% em junho, comparado a 35,4% em maio.
As expectativas inflacionárias também pavimentaram o caminho para a flexibilização da PMR em julho. Por muito tempo, o alto nível dessas expectativas foi um dos principais desafios para o regulador, pois a população havia se acostumado com uma inflação em constante alta (devido a uma política monetária não tradicional, da qual o Banco Central turco só abdicou em 2023). Contudo, o mero aperto da PMR não foi suficiente para `ancorar` as expectativas das famílias. Por essa razão, o regulador modificou sua estratégia de comunicação com os cidadãos no último ano, explicando com mais detalhes a lógica de suas ações. Enquanto no verão de 2023 as expectativas de inflação flutuavam em torno de 88% para o ano seguinte, dois anos depois elas se situam em cerca de 53%. Outra tendência notada pelas autoridades turcas é a redução da diferença entre as projeções de preços da população e dos participantes do mercado, atingindo o menor nível em seis anos. O Banco Central turco tem adotado decisões extremamente cautelosas durante todo o último ano, visando um movimento sustentável em direção às suas metas de PMR.
Era esperado que um longo período de taxas elevadas influenciasse a dinâmica do PIB do país. No primeiro trimestre de 2025 (os dados do segundo serão divulgados posteriormente), a economia cresceu 2% – o menor índice desde o período da COVID-19 em 2020. No quarto trimestre de 2024, o crescimento foi estimado em 3%. A atividade empresarial no setor manufatureiro tem se contraído desde a primavera do ano passado: em junho, o índice PMI correspondente estava abaixo de 47 pontos. Os dados recentes sobre a economia turca indicam que o ciclo de flexibilização da PMR pode ser mantido nas próximas reuniões.
É notável que as decisões do Banco Central da Turquia, ao contrário de outros reguladores como o Banco Central Europeu (BCE), não são atualmente influenciadas pela política econômica dos EUA. O comércio entre os dois países é geralmente equilibrado, e, portanto, Donald Trump planeja impor tarifas mínimas de 10% sobre a Turquia, um nível considerado aceitável pelas autoridades turcas. Enquanto isso, Ancara, assim como Moscou, espera aproveitar a guerra comercial dos EUA para estreitar laços com seus parceiros comerciais, incluindo a China.
