A Rússia registra deflação pela segunda semana consecutiva, com dados do Ministério do Desenvolvimento Econômico e do Rosstat revelando tendências de preços de bens e serviços. Economistas e o Banco Central analisam o impacto dessa dinâmica nas decisões sobre a taxa básica de juros e nas expectativas de inflação da população.
Dinâmica Recente da Inflação e Deflação
Na Rússia, a deflação foi registrada pela segunda semana consecutiva. Segundo o Ministério do Desenvolvimento Econômico, no período de 22 a 28 de julho, a inflação desacelerou para 9,02% em termos anuais, após 9,17% na semana anterior. A deflação da última semana, assim como na semana anterior, foi de 0,05%.
O relatório do Rosstat indicou uma queda significativa nos preços de frutas e vegetais, que totalizou 4,1%. As maiores reduções foram observadas em batatas (-9,7%) e repolho branco (-7,4%), além de cenouras (-6,5%), cebolas (-5,2%), tomates (-5,0%) e pepinos (-1,7%).
No setor de bens e serviços não alimentares, houve uma ligeira queda nos preços de pacotes para casas de repouso, pensões (-0,6%) e sanatórios (-0,2%), bem como na hospedagem em hotéis de três e cinco estrelas (-0,4%). Enquanto isso, alguns produtos de higiene pessoal, como xampus (+0,4%), escovas de dente (+0,5%) e sabonetes (+0,2%), tiveram um ligeiro aumento de preço.
Opiniões de Especialistas e Perspectivas do Banco Central
A inflação anual na Rússia continua a desacelerar e, pela primeira vez desde setembro de 2024, a deflação foi registrada na última semana. A inflação anual caiu abaixo de 9,2%. Analistas notam que, de 15 a 22 de julho, os preços caíram 0,05%. No setor de alimentos, os preços diminuíram quase 0,3% devido à produção de frutas e vegetais. No entanto, os bens não alimentares ficaram 0,08% mais caros, a gasolina subiu 0,3%, enquanto o diesel não teve variação de preço por três semanas. Os preços dos serviços observados também aumentaram quase 0,1% na semana.
De acordo com Sofia Donets, economista-chefe da `T-Investments`, essa dinâmica de preços é típica para a temporada de verão, devido à queda sazonal nos preços de frutas e vegetais. No entanto, os atuais números de deflação estão abaixo da norma sazonal, indicando uma dinâmica de inflação positiva, aproximando-se de 9,2% em termos anuais. Isso cria um ambiente favorável para as decisões sobre a taxa básica de juros.
Espera-se que o Banco Central realize mais uma redução na taxa. O mercado discute uma redução entre 100 e 300 pontos-base, com um consenso em torno de 200 pontos-base, o que traria a taxa de volta a 18% — um nível registrado há exatamente um ano.
«A inflação atual é um grande ponto positivo, e a desaceleração na economia está cada vez mais visível, o que também sustenta a tendência de queda a longo prazo,» — observa Sofia Donets.
No entanto, persistem as preocupações com a estabilidade das expectativas de inflação e o crescimento dos salários, o que torna o caminho futuro um compromisso.
A chefe do Banco Central, Elvira Nabiullina, afirmou anteriormente em junho que a dinâmica da inflação se aproxima do limite inferior da previsão do regulador de 7-8% para 2025, permitindo uma possível redução da previsão em julho. A próxima reunião do Conselho de Administração do Banco Central, agendada para sexta-feira, 25 de julho, abordará a questão da dinâmica anual dos preços, que ainda não se alinha com as expectativas da população.
Valery Weissberg, diretor do departamento analítico da IK `Region`, considera que a tendência atual é instável, pois se baseia em grande parte na alta taxa básica de juros real. Ele também enfatiza que as altas expectativas de inflação da população permanecem um problema, apesar da desaceleração da inflação de acordo com os dados do Rosstat.
«Portanto, o Banco Central provavelmente reduzirá a taxa básica de juros em 200 pontos-base e com um sinal neutro,» — prevê Weissberg.
As expectativas de inflação da população permanecem estáveis há vários meses: em maio, os russos esperavam um aumento de preços de 13,5% em um ano, e em junho e julho, de 13%. Ao mesmo tempo, as expectativas de preços das empresas, que vinham diminuindo nos últimos seis meses, aumentaram em julho.
