O Fundo Monetário Internacional (FMI), em seu mais recente relatório, projeta que a economia global crescerá 3% até 2025. Este ligeiro aumento na previsão, em comparação com os 2,8% esperados em abril, deve-se a uma atividade comercial mais intensa do que o previsto entre muitos parceiros dos EUA, antecipando a imposição de novas tarifas. As projeções de crescimento para economias individuais, incluindo China, Zona Euro e os próprios Estados Unidos, também foram ligeiramente melhoradas devido à desescalada das tensões comerciais, manifestada por um aumento menos significativo das tarifas americanas e restrições retaliatórias moderadas. Contudo, a estimativa para a Rússia foi notavelmente reduzida de 1,5% para 0,9% de crescimento. Essa correção está ligada menos ao aumento dos riscos externos e mais a um arrefecimento da atividade empresarial interna.
De acordo com o relatório atualizado “World Economic Outlook” do FMI, o PIB global deverá crescer 3% este ano e 3,1% no próximo. Em abril, as estimativas apontavam para uma expansão da economia mundial de 2,8% em 2025 e 3% em 2026. Vale ressaltar que, naquele período, diante das advertências de Donald Trump sobre o início de uma “guerra comercial contra todos”, o fundo havia revisado suas projeções para baixo em 0,5 e 0,3 pontos percentuais, respetivamente. Em 2024, a economia global cresceu 3,2%.
A melhoria da previsão em julho é parcialmente atribuída ao fato de que nem todas as ameaças expressas pelo presidente americano se concretizaram. Além disso, o receio de um aumento substancial das tarifas levou os principais parceiros comerciais dos EUA a intensificar o comércio no primeiro semestre do ano, o que também sustentou suas taxas de crescimento estáveis.
Segundo o FMI, o comércio global deverá aumentar 2,6% em 2025, uma revisão significativa para cima de 0,9 ponto percentual. No entanto, devido à incerteza persistente, a projeção para 2026, pelo contrário, foi reduzida em 0,6 ponto percentual, para 1,9%.
As estimativas de inflação global em julho mantiveram-se próximas das projeções de abril, com empresas e famílias, tanto em economias desenvolvidas quanto em desenvolvimento, ainda antecipando uma aceleração no aumento dos preços, atribuindo-a às políticas econômicas dos EUA. O relatório sugere uma inflação de 4,2% em 2025 (0,1 ponto percentual abaixo da projeção de abril) e 3,6% em 2026. Nos países desenvolvidos, o índice será de 2,5% este ano e 2,1% no próximo (em abril: 2,5% e 2,2%), e nos países em desenvolvimento, 5,4% e 4,5% respetivamente (ambas as estimativas reduzidas em 0,1 ponto percentual).
Graças à desescalada do conflito tarifário entre a China e os EUA em maio, as projeções para ambas as economias foram ligeiramente melhoradas. Espera-se que o PIB dos EUA cresça 1,9% em 2025 e 2% em 2026, superando as estimativas anteriores de 1,8% e 1,1%, respetivamente. Em 2024, esses números foram de 2,8% e 5%. A projeção para a China foi revisada de forma mais significativa, já que, segundo o FMI, a atividade empresarial no país está em expansão. Estima-se que em 2025 a economia chinesa aumente 4,8% (em comparação com os 4% esperados em abril), e em 2026, 4,2% (contra 4%).
O relatório de julho também melhorou a estimativa de crescimento da economia europeia, elevando-a em 0,2 ponto percentual para 1% (com 1,2% ainda esperado para 2026). Contudo, essa projeção não considera os acordos recentes entre Bruxelas e Washington; apesar da redução das tarifas para 15%, as condições do acordo permanecem desfavoráveis para as empresas europeias, conforme já reconhecido pela Comissão Europeia. O crescimento do PIB da Alemanha, segundo o FMI, é projetado em 0,1%, mas essa estimativa pode ser revisada para baixo se as tarifas sobre as importações de automóveis persistirem.
Conforme observa o fundo, apesar de uma ligeira diminuição nas tensões comerciais, as tarifas permanecem em níveis historicamente elevados, e a situação geral na economia mundial gera preocupação. Isso se deve, em parte, ao fato de que os Estados Unidos ainda não concluíram acordos comerciais com a maioria dos países.
É importante recordar que Donald Trump planeia introduzir tarifas aumentadas a partir de 1º de agosto para todos os parceiros comerciais que não conseguiram chegar a acordos de concessões com os Estados Unidos.
É notável que, em relatórios anteriores, as projeções para a Rússia permaneceram praticamente inalteradas, uma vez que a guerra comercial não a afetava diretamente. Contudo, no relatório de julho, a estimativa de crescimento da economia russa foi significativamente reduzida. Agora, o FMI prevê que o PIB da Rússia cresça 0,9% em 2025, em vez dos 1,5% projetados anteriormente em abril (após um crescimento de 4,3% em 2024). As sanções secundárias anunciadas por Donald Trump, dirigidas contra os parceiros comerciais da Rússia, ainda não tiveram um impacto sério nas projeções para o país. Um arrefecimento da atividade econômica interna, parcialmente atribuível à rigorosa política monetária do Banco Central, influenciou mais notavelmente essas estimativas. No entanto, o próprio regulador não alterou sua previsão para a economia em julho: o Banco da Rússia ainda espera que o PIB cresça entre 1% e 2% em 2025.
