Análise da Conjuntura Atual
Até 26 de agosto, o índice de previsões dos industriais, calculado pelo Instituto de Previsão da Economia Nacional (INP) da Academia Russa de Ciências, após uma breve pausa em julho, voltou a cair, atingindo um nível de pessimismo maior do que em abril de 2022. O valor atual é de menos 12 pontos, resultado de um “resfriamento” da indústria que já dura 21 meses, após ter sido impulsionada por gastos orçamentários. Para contextualizar, o pico local (período da operação militar especial) dos planos e previsões das empresas foi registrado em novembro de 2023, com mais 22 pontos, enquanto a queda recorde para menos 33 pontos ocorreu em março de 2022.
As projeções de vendas para agosto caíram mais 7 pontos, revelando-se significativamente piores do que em abril de 2022. Os planos de produção mantiveram o nível de pessimismo de julho de 2025, quando, pela primeira vez desde 2022, o indicador se tornou negativo – o número de intenções de reduzir a produção superou o de aumentá-la. As previsões de contratação de pessoal também foram revisadas para baixo após a pausa de julho, caindo para menos 10 pontos. O balanço dos planos de investimento das empresas em agosto diminuiu para o valor de março de 2022. O INP destaca que “as intenções de investimento das empresas dependem fortemente da taxa básica de juros. Apenas 38% dos fabricantes, em agosto de 2025, afirmaram que o crescimento de seus investimentos não dependia desse indicador. Um crescimento substancial nos investimentos em produção começará, segundo as estimativas das empresas, somente quando a taxa cair para 11%”.
Analistas do Instituto Gaidar (IEP), em seu mais recente monitoramento econômico, observam que as perspectivas para a produção industrial no segundo semestre de 2025 serão determinadas pela geopolítica. Assim, o setor petrolífero pode enfrentar eficácia limitada das medidas da OPEP+ devido à ameaça de altas tarifas dos EUA e sanções logísticas. No setor de gás, provavelmente persistirão restrições estruturais devido ao embargo da UE ao GNL e às sanções tecnológicas. As empresas carboníferas podem confrontar um aumento da concorrência de preços na Ásia e deficiências de infraestrutura. Na indústria de transformação, é provável uma polarização: metalurgia e engenharia de transporte podem ser impulsionadas por pedidos de defesa, enquanto os complexos de celulose e papel e polímeros podem encolher devido a restrições de exportação e dependência de componentes importados. “A resiliência da produção dependerá da adaptação das cadeias de suprimentos e do ritmo de modernização tecnológica em setores dependentes de importações”, concluem os analistas do IEP.
