Uma nova pesquisa com industriais, realizada pelo Instituto de Previsão Econômica Nacional (INP) da Academia Russa de Ciências, revela que a breve pausa em julho no crescente pessimismo entre os fabricantes chegou ao fim. Observa-se novamente uma demanda enfraquecida, aumento dos estoques em armazéns e uma consequente redução nos planos de produção. Os autores do estudo enfatizam a urgência de medidas governamentais mais decisivas para reverter o “arrefecimento” planejado da indústria.
Os dados mais recentes da pesquisa do INP da Academia Russa de Ciências para agosto (coletados até o dia 19) confirmam um aprofundamento do pessimismo em relação à demanda, cujo saldo de variações efetivas (percentual de aumento menos percentual de redução) caiu para -34 pontos. Curiosamente, apesar dessa tendência, a satisfação das empresas entrevistadas com os volumes de vendas não diminuiu. A parcela de companhias que consideraram os volumes como “normais” até cresceu ligeiramente, passando de 40% em julho para 42% em agosto.
Desse modo, a indústria parece estar, de fato, se adaptando a uma “nova normalidade” de baixa demanda, possivelmente na expectativa de futuras flexibilizações da política monetária do Banco Central.
Os pesquisadores do INP da Academia Russa de Ciências concluem que “a decisão de julho do regulador sobre a taxa básica de juros não conseguiu conter o aumento do pessimismo na indústria russa. Os resultados da pesquisa de agosto, que avaliam a dinâmica e o estado dos indicadores exclusivamente em agosto, e que também fornecem uma visão sobre as previsões das empresas para setembro-outubro, demonstram a necessidade de medidas mais decisivas para tirar a indústria de seu arrefecimento planejado.”
É notável que o fator das expectativas em relação à política monetária foi o único a adicionar um toque de otimismo ao índice de otimismo industrial medido pelo INP da Academia Russa de Ciências. Os demais componentes, contudo, pioraram significativamente:
- O balanço das avaliações dos estoques de produtos acabados aumentou para +10 pontos, em comparação com +7 em julho. Isso indica um crescimento dos estoques excedentes, o que, por sua vez, puxa o índice para baixo.
- O balanço dos planos de produção das empresas perdeu mais um ponto e se consolidou na zona de pessimismo, para onde havia se movido no mês anterior.
Sergei Tsukhlo, pesquisador do INP da Academia Russa de Ciências e autor do estudo, que conduz pesquisas conjunturais com empresas industriais russas desde 1992, passou a comparar os resultados russos com os de pesquisas semelhantes na Alemanha, França, Polônia, Finlândia e na zona do euro como um todo desde 2022. A comparação atual mostra que a curva de mudanças esperadas na produção da indústria russa, após uma breve pausa de verão, está novamente em declínio. Enquanto isso, na zona do euro, observa-se uma estabilização após a recessão do ano passado – a dinâmica permanece fraca, mas não demonstra quedas bruscas.
Outras pesquisas conjunturais também corroboram a tendência: entre julho e agosto, a indústria russa entrou em uma fase de adaptação à demanda fraca. O Índice de Atividade Empresarial PMI da S&P Global, por exemplo, ficou abaixo de 50 pontos em junho e julho, refletindo uma forte queda em novos pedidos e volumes – esses foram os piores indicadores desde o início de 2022.
Os dados das pesquisas com empresas realizadas pelo Banco Central em agosto (refletindo a situação em julho) registram uma desaceleração notável no crescimento da extração de petróleo e gás, embora o aumento continue nas indústrias de carvão e mineração de ouro. A demanda interna no setor extrativista é limitada, e o crescimento é garantido principalmente por exportações, que, no entanto, são afetadas por sanções e problemas logísticos. Já na indústria de transformação, observa-se um crescimento na engenharia mecânica, metalurgia e indústria química. A dinâmica mais alta é verificada na engenharia de transportes e na produção de materiais de construção. Contudo, nas indústrias alimentícia e têxtil, as taxas de crescimento são modestas. A demanda no setor de transformação é contida pela fraqueza nos gastos dos consumidores, mas recebe suporte de pedidos governamentais e programas de subsídio.
