O governo russo apresentou à Duma de Estado o projeto de orçamento federal para 2026–2028. Este plano financeiro foi elaborado com um forte foco na sustentabilidade e resiliência, em vez de estímulo, dadas as condições econômicas desafiadoras: sanções persistentes, preços de petróleo relativamente baixos, um arrefecimento econômico cíclico e a diminuição dos investimentos. A meta é garantir a estabilidade fiscal através da contenção de despesas e da mobilização de receitas adicionais.
Estratégia Orçamentária em Contexto Adverso
Diante dos desafios mencionados, o Ministério das Finanças conseguiu limitar o crescimento das despesas, chegando a reduzir a proporção dos gastos em relação ao Produto Interno Bruto (PIB). Uma das principais medidas para conter o déficit, projetado em 1,6% do PIB para 2026 — considerado “aceitável” pelo governo — foi o aumento das receitas fiscais em aproximadamente 1,8 trilhão de rublos. As prioridades de gastos refletem o cenário atual, com 38% do orçamento destinados à defesa e segurança, e 16% para despesas sociais.
Expectativas Econômicas: Cenário Externo e Interno
O orçamento baseia-se em premissas de uma “estabilização parcial da situação geopolítica sem a introdução de restrições adicionais” e uma dinâmica contida nas importações, resultado da desaceleração da demanda interna e da preferência dos consumidores por produtos nacionais. Além disso, há uma expectativa de recuperação modesta nas exportações, principalmente de setores não relacionados ao petróleo e gás.
Em relação ao mercado de energia, as autoridades não preveem uma valorização significativa do petróleo. As projeções indicam que o preço médio do petróleo russo Urals será de US$ 59 por barril em 2026, com um desconto de US$ 11 em relação ao Brent, devido às sanções. A desvalorização do rublo é vista como um fator que pode ajudar as receitas de exportação, com uma taxa de câmbio média estimada em 92,2 rublos por dólar em 2026, em comparação com 86,1 rublos em 2025.
No cenário interno, a economia enfrenta um abrandamento da atividade empresarial, impactando o consumo e os investimentos. O crescimento do PIB em 2026 é projetado para apenas 1,3%, embora haja expectativa de aceleração para 2,8% em 2027 e 2,5% em 2028. A situação dos investimentos é particularmente preocupante, com uma previsão de redução de 0,5% em 2026. Isso é atribuído ao encerramento das políticas orçamentárias de estímulo e à conclusão da fase de reorientação da economia para a demanda interna e a substituição de importações.
Receitas, Despesas e a Consolidação Fiscal
Para 2026, as receitas nominais do orçamento federal devem atingir 40,3 trilhões de rublos, um aumento de 8,6% em relação a 2025. As despesas, por sua vez, crescerão 3%, totalizando 44,1 trilhões de rublos. Em termos percentuais do PIB, as receitas mantêm-se em 17,1%, enquanto os gastos diminuem de 19,7% para 18,7% do PIB. Esta abordagem marca uma tentativa de consolidação orçamentária, após os vultosos aportes de capital na economia em 2024-2025 que, em parte, contribuíram para o aumento da inflação.
O déficit orçamentário de 1,6% do PIB (3,8 trilhões de rublos) para 2026 representa uma melhoria em relação aos 2,6% do PIB (5,7 trilhões de rublos) esperados para 2025. A principal fonte de financiamento será o endividamento interno, com a emissão de títulos públicos prevista em 4 trilhões de rublos. As retiradas do Fundo Nacional de Riqueza serão limitadas a 38,5 bilhões de rublos, com a parte líquida do fundo projetada para aumentar para 4,5 trilhões de rublos até o final do próximo ano.
Aumento de Impostos e Alocação Estratégica
A redução do déficit foi amplamente facilitada pelo aumento de impostos. As modificações na legislação tributária devem gerar quase 1,8 trilhão de rublos adicionais em 2026. O Imposto sobre Valor Agregado (IVA) será a principal fonte, contribuindo com 1,4 trilhão de rublos, sendo 1,2 trilhão decorrente do aumento da alíquota de 20% para 22%, e 200 bilhões da redução do limite para o pagamento de IVA por pequenas empresas. O imposto sobre jogos de azar adicionará 74 bilhões de rublos, e o aumento dos impostos especiais de consumo sobre álcool e tabaco, 66 bilhões de rublos.
Na alocação de despesas, a “Defesa Nacional” continua a ser a maior beneficiária, com 12,9 trilhões de rublos (29% do total), embora represente uma ligeira redução de 4% em relação a 2025. A “Segurança Nacional e Atividade Policial” terá 3,9 trilhões de rublos (9% do orçamento), um aumento de 11%. A “Política Social” é a segunda maior área de gastos, com 7,1 trilhões de rublos (16% das despesas), um crescimento de 9% em relação a 2025.
O projeto do novo orçamento está programado para ser revisado em primeira leitura pela Duma de Estado em 22 de outubro.
