As receitas de petróleo e gás do orçamento russo sofreram uma redução significativa nos primeiros oito meses do ano, totalizando 6,03 trilhões de rublos. Esta queda, de 20,2%, levanta preocupações sobre a estabilidade fiscal do país, conforme dados divulgados pelo Ministério das Finanças.
Apenas em julho, as receitas do setor registraram uma queda de 27% em comparação anual, e no acumulado dos primeiros sete meses do ano, a diminuição foi de 18,5%. A principal causa atribuída a essa retração é a combinação da redução dos preços globais do petróleo e o fortalecimento do rublo.
Apesar do cenário desafiador, as receitas de petróleo e gás ainda conseguiram superar o nível base esperado. Contudo, o Ministério das Finanças alertou para riscos de novas quedas devido à volatilidade das condições de mercado. Para mitigar esses impactos, a estratégia do governo inclui o acúmulo de receitas adicionais em períodos de alta dos preços e a utilização de fundos do Fundo Nacional de Riqueza (FNR) para cobrir eventuais déficits.
Em contraste, as receitas não relacionadas a petróleo e gás do orçamento federal apresentaram um crescimento de 14,3% no período de janeiro a agosto, atingindo 17,7 trilhões de rublos. O aumento de 6,0% nas receitas de impostos sobre vendas, incluindo o Imposto sobre Valor Agregado (IVA), é um indicativo das tendências de arrefecimento da demanda interna e dos processos inflacionários.
As arrecadações fiscais provenientes da extração e venda de hidrocarbonetos em julho totalizaram 787,3 bilhões de rublos, o que representa um declínio de 27% em relação a julho do ano anterior. Nos primeiros sete meses de 2025, o montante arrecadado foi de 5,52 trilhões de rublos, uma redução de 18,5% em comparação com o mesmo período do ano passado.
O expressivo crescimento das receitas em julho (59% em relação a junho) foi impulsionado principalmente pelo calendário de pagamento do imposto sobre a renda adicional (IRA), que é pago trimestralmente pelas empresas petrolíferas. O valor do IRA em julho atingiu 302,2 bilhões de rublos, superando o aumento total das receitas de petróleo e gás nesse mês em comparação com o mês anterior (292,5 bilhões de rublos).
A cotação média do barril de petróleo Urals em dólares, base para os cálculos fiscais, foi de US$ 59,8 em junho (abaixo dos US$ 69,6 registrados no ano anterior) e teve uma ligeira recuperação para US$ 60,4 em julho. Contudo, a valorização do rublo tem um efeito adverso nos exportadores: a taxa de câmbio média do rublo em junho de 2025 foi de 78,7 rublos por dólar, consideravelmente mais forte que os 88 rublos por dólar de junho de 2024.
A projeção de queda nas receitas de petróleo e gás já foi incorporada nas emendas de junho ao orçamento federal. A estimativa para as receitas fiscais da extração e venda de gás para 2025 foi revisada de 10,9 trilhões para 8,3 trilhões de rublos, uma diminuição de quase um quarto. As projeções para o preço do petróleo russo também foram ajustadas, de US$ 69,7 para US$ 56 por barril, e a taxa de câmbio do rublo, de 96,5 para 94,3 rublos por dólar.
Espera-se que uma nova revisão orçamentária seja realizada no outono. Os resultados dessa análise dependerão significativamente do impacto de possíveis tarifas elevadas, propostas por Donald Trump, sobre os principais compradores de petróleo russo, como Índia e China, influenciando os volumes de exportação e a política de preços da Federação Russa.
Em virtude da redução efetiva das receitas, o Ministério das Finanças não prevê receitas adicionais de petróleo e gás para agosto. Por isso, em 5 de agosto, foi anunciada a continuidade das operações de venda de moeda estrangeira sob a regra orçamentária. No período de 7 de agosto a 4 de setembro, 6,2 bilhões de rublos serão direcionados para essas operações, com 0,3 bilhão de rublos sendo vendidos diariamente. Essas ações do Ministério das Finanças serão complementadas pelas operações do Banco Central, que, no segundo semestre, vende diariamente moeda estrangeira para espelhar as transações do FNR no valor de 8,94 bilhões de rublos. Assim, o volume total diário de vendas, contando com a atuação do Banco Central como agente do Ministério das Finanças, será de 9,24 bilhões de rublos.
