Segundo o Tribunal de Contas, a carga da dívida sobre as regiões russas tem demonstrado uma dinâmica positiva. Isso se deve à diminuição da parcela de empréstimos comerciais e ao aumento do volume de créditos federais preferenciais. Consequentemente, nos últimos três anos, a carga da dívida diminuiu de 20,9% para 17,8% das receitas regionais. No entanto, os auditores apontam para uma potencial distorção na avaliação da estabilidade financeira, uma vez que os empréstimos orçamentários para infraestrutura (IBK), que representam um quinto da dívida total, não são considerados nos cálculos. Além disso, o Tribunal de Contas avalia a eficácia da utilização desses empréstimos como insuficiente.
De acordo com a análise do Tribunal de Contas para o período de 2022-2024, o volume total da dívida pública regional aumentou 1,3 vezes, atingindo 3,1 trilhões de rublos no início de 2025. O aumento da dívida foi registrado em 68 entidades da Federação Russa, enquanto 17 apresentaram redução. Uma mudança estrutural significativa foi a notável diminuição da parcela de empréstimos de mercado (créditos bancários) — de 42,7% para 19,4%. Isso resultou na redução dos custos de serviço da dívida de 93,3% para 67,3% no mesmo período. No entanto, segundo a avaliação do Tribunal de Contas, esses custos permanecem substanciais, totalizando 50,9 bilhões de rublos no início do ano corrente.
Paralelamente, a parcela de créditos orçamentários na dívida total cresceu de 55,4% para 78,4%. Isso inclui empréstimos orçamentários para infraestrutura (IBK) e créditos especiais de tesouraria (SKK), concedidos às regiões com taxas preferenciais de 3% ao ano para financiar projetos de infraestrutura. Entre 2021 e 2024, 679 bilhões de rublos em IBK foram concedidos, e os SKK, que surgiram em 2023, totalizaram 190 bilhões de rublos. Os auditores ressaltam que a eficácia do uso desses fundos nem sempre é ideal: 37% dos projetos financiados por IBK e 45% dos projetos por SKK tiveram atrasos na conclusão de mais de um ano. Além disso, o custo dos projetos aumentou em 36% e 21% dos casos, respectivamente.
No geral, de acordo com os dados do Tribunal de Contas, a carga da dívida sobre os orçamentos regionais diminuiu de 20,9% para 17,8% de suas receitas no período de 2022 a 2024. Essa redução foi observada em 52 regiões, enquanto 33 regiões registraram um aumento.
Um programa de perdão de dois terços da dívida de créditos orçamentários, lançado este ano, também deve contribuir para uma redução adicional da carga da dívida. Esta iniciativa prevê o “perdão” de cerca de 1 trilhão de rublos em dívida, sob a condição de que os fundos liberados sejam direcionados para investimentos e desenvolvimento de infraestrutura.
O nível de sustentabilidade da dívida melhorou: em 15 regiões, passou de médio para alto (totalizando 64 regiões com essa classificação), e em duas, de baixo para médio. Até o final de 2024, nenhuma região foi classificada como tendo um baixo nível de sustentabilidade da dívida. No entanto, como os auditores salientam, os IBK não são considerados no cálculo desses indicadores, apesar de sua participação na estrutura da dívida ter atingido 21% no início do ano (os SKK são considerados). O Tribunal de Contas acredita que isso pode distorcer a avaliação real da sustentabilidade e propõe a inclusão dos IBK nos cálculos.
O Ministério das Finanças da Federação Russa informou sobre os planos de abordar as observações do Tribunal de Contas. O ministério também realiza monitoramento contínuo da qualidade da gestão financeira regional e municipal, visando estimular as entidades da Federação Russa a adotarem uma política de dívida mais responsável.
Elena Anisimova, diretora administrativa e chefe do grupo de classificações soberanas e regionais da ACRA, aponta para o contínuo crescimento da dívida pública agregada das regiões em 2025. Em sua opinião, o atual aumento dos gastos das entidades da Federação Russa pode levar a uma escassez de liquidez, forçando algumas regiões a recorrerem novamente a empréstimos comerciais, visto que os créditos orçamentários são majoritariamente destinados a projetos de infraestrutura. Ela também observa que, desde o início do ano corrente, a dívida com os bancos já aumentou nas regiões de Belgorod, Nizhny Novgorod, Irkutsk, Kemerovo, Ulyanovsk, Arkhangelsk e Murmansk.
