Em agosto de 2025, os gastos dos consumidores na Rússia continuaram a desacelerar gradualmente, atingindo 10,3% ano a ano. Esta tendência é acompanhada por uma notável contração na parcela de bens não alimentícios na “carteira” do consumidor, conforme apontam análises recentes.
Análise da Dinâmica de Consumo
A análise do setor de consumo do Alfa-Bank revela que, de janeiro a agosto, a participação de bens não alimentícios no total dos gastos foi de 36,7%, um valor significativamente menor em comparação com 38,2% no mesmo período de 2024, 37,5% em 2023 e 39,4% em 2021. Especialistas atribuem essa mudança ao fortalecimento do rublo e ao fim de um “ciclo de demanda aumentada”, impulsionado pelo crescimento da renda dos consumidores após 2022.
Perspectivas para o Quarto Trimestre
Apesar da desaceleração atual, espera-se uma recuperação da demanda no curto prazo, especialmente no quarto trimestre de 2025. Desde junho, após um período de lentidão na primavera, a dinâmica de vendas começou a se restabelecer. Isso indica um renovado interesse dos consumidores em bens duráveis, cujas compras foram postergadas devido às altas taxas de juros de empréstimos. A expectativa é que a população esteja mais disposta a adquirir esses itens após uma possível revisão da taxa básica de juros pelo Banco Central, que pode ser reduzida para 16% em 12 de setembro.
Impacto do Crédito e Mercado de Trabalho
Paralelamente, a situação do portfólio de crédito não hipotecário mostra sinais de estabilização. Após uma queda acentuada no final de 2024, provocada pelo aumento da taxa básica, o portfólio se equilibrou em julho de 2025, oscilando entre valores positivos e negativos. Esse cenário sugere um aumento no volume de empréstimos concedidos à população, que em parte financiam o consumo. Além disso, o mercado de trabalho contribui favoravelmente: a taxa de desemprego em julho manteve-se em um mínimo histórico de 2,2%, e projeta-se um crescimento nominal de salários de 14% ano a ano até o final de 2025.
Crescimento em Setores Específicos
O aquecimento da demanda já é visível em alguns segmentos. Em julho, o mercado automobilístico registrou um aumento mensal de 33% nas vendas de carros novos e 21% nos usados. O mercado imobiliário de Moscou também se mostrou mais ativo, com um crescimento de 17% nas transações do mercado secundário e 21% no primário. No segmento de moda, a previsão é de crescimento, influenciado, em parte, pela base baixa de 2024, que foi afetada por um “clima anormalmente quente”.
Riscos de Inflação
A demanda reprimida, ao ser liberada, pode acarretar um risco inflacionário, impulsionando os preços de uma vasta gama de produtos no futuro próximo. No entanto, os analistas do Alfa-Bank preveem que a inflação se estabilizará em 6% ano a ano até o final de 2025, alinhando-se ao limite inferior das projeções do Banco Central.
Conteúdo baseado em análises do setor de consumo.
