Empresas reclamam de demanda fraca, baixa qualidade de equipamentos e empréstimos inacessíveis
Uma pesquisa recente, realizada na segunda metade da primavera pelo Instituto de Previsão Econômica Nacional (INP) da Academia Russa de Ciências entre empresas do setor real, registrou uma diminuição significativa na atividade de investimento e um aumento da preocupação com o alto custo dos recursos de crédito. Segundo a maioria dos entrevistados, a política do Banco da Rússia de manter uma alta taxa básica tornou-se o principal obstáculo ao crescimento econômico. Nesse cenário, o atraso tecnológico persiste, e a recuperação após o choque de sanções de 2022, de fato, terminou sem avanços na substituição de importações ou na resiliência da economia.
De acordo com a pesquisa, conduzida em abril-maio entre 165 empresas dos principais setores da economia (com foco em produção e infraestrutura) de 47 regiões da Federação Russa e nove empresas com produção em várias regiões ou em todo o país, apenas 49.7% das empresas demonstraram atividade de investimento, em comparação com 63.7% no ano anterior. A proporção de entrevistados planejando lançar novas produções nos próximos um ou dois anos diminuiu para 35%, contra 49.6% em 2024. Também se observa uma diminuição na proporção de empresas que investem tanto por meio de fontes externas quanto de fundos próprios, e a proporção de empresas que reduziram o volume de investimentos internos aumentou de 24% para 43.7%.
A principal razão — o alto custo do capital emprestado, informaram 71.6% das empresas.
A proporção de empresas que utilizam créditos para investimentos diminuiu de 39.8% para 32.5% (empréstimos estrangeiros praticamente zeraram). Foi registrado um certo fortalecimento do papel do orçamento: a proporção de empresas que receberam financiamento direcionado aumentou de 11.4% para 18.5%.
As empresas também estão preocupadas com o enfraquecimento da demanda interna. Se no final de 2024 a redução do poder de compra era citada como um problema por 32.9% das empresas, na primavera de 2025 já era por 46%. Ela é mais aguda nos setores orientados para produtos de uso durável, que são comprados a crédito, inclusive na produção de máquinas agrícolas e rodoviárias.
Nesse contexto, a escassez de recursos humanos diminui. Na primavera, menos da metade das empresas reclamou da falta de pessoal, 43.5% contra 65.2% no ano anterior, e isso não é resultado da solução do problema de pessoal, mas uma consequência da diminuição da atividade econômica e da demanda por trabalho.
É notável que a pressão externa das sanções continue a afetar os entrevistados do INP RAS, mas é percebida por eles como relativamente estável.
Na primavera, 69.3% das empresas informaram que foram afetadas pelas sanções, o indicador não mudou em seis meses. Ao mesmo tempo, 31.1% reconheceram que as sanções trouxeram efeitos tanto negativos quanto positivos, em particular, estímulos para a localização de fornecimentos.
No entanto, as tentativas de substituição de importações na indústria continuam a enfrentar limitações tecnológicas. Apesar da saída de grandes fabricantes ocidentais do mercado, 69.2% das empresas adquiriram novos equipamentos estrangeiros nos últimos dois ou três anos. Máquinas russas foram adquiridas com menos frequência — 59.6% das respostas. É notável que, mesmo em condições de concorrência limitada, os fabricantes de equipamentos russos não conseguiram cobrir a demanda interna, e a principal alternativa aos produtos ocidentais tornou-se a chinesa. Sobre a comparabilidade da qualidade, 66.6% dos entrevistados responderam que máquinas russas “existem, mas são muito poucas”, outros 23.1% disseram que tais amostras “não existem de forma alguma”. Apenas 10.3% acreditam que equipamentos de produção russa podem competir com os estrangeiros em qualidade. E embora a proporção daqueles que registram uma redução na lacuna de qualidade esteja gradualmente crescendo, a velocidade desse processo é avaliada como extremamente baixa.
A pesquisa também aborda a questão da manufatura “sustentável” (no entendimento do conceito de desenvolvimento sustentável da ONU) — cerca de 60% das empresas consideram essa direção relevante. Os principais incentivos são a redução dos custos de energia (59.2%) e o aumento da competitividade (50%). No entanto, 40.9% dos entrevistados ainda não consideram a produção sustentável uma prioridade. As principais barreiras são o alto custo das tecnologias (59.4%) e a escassez de pessoal qualificado (46.9%).
Na percepção do ambiente administrativo, observa-se uma melhoria.
“A análise das tendências dos últimos 15-20 anos mostra que, em geral, a frequência das queixas sobre a burocracia excessiva das estruturas do poder estatal diminuiu lenta, mas de forma bastante constante”, observam no INP RAS. Apenas 21.3% dos entrevistados relataram um aumento nas dificuldades, este é o menor indicador para todo o período de observação, 29.8% notaram melhoria ou ausência de barreiras administrativas. Segundo os autores da pesquisa, isso está relacionado à digitalização dos serviços públicos e à diminuição geral da atividade dos órgãos fiscalizadores.
Como as sanções contra a economia russa entraram em fase crônica
Ao mesmo tempo, na área de apoio estatal, as prioridades para os industriais são a redução da carga tributária (53%), a limitação do crescimento dos preços de recursos e transporte (50.6%), o apoio à demanda interna (47.6%) e a assistência a fabricantes que substituem importações (46.3%).
Assim, os principais riscos para a indústria russa em 2025, segundo os dados da pesquisa, estão relacionados não ao aumento da pressão externa, mas a limitações internas — altas taxas, atraso tecnológico, demanda fraca e desequilíbrios estruturais.
