Monitoramento de Preços
Na primeira semana de julho, a inflação registrou um alto nível de 0,79%, marcando um recorde histórico para este período e um dos saltos semanais mais significativos dos últimos anos. A principal causa foi o aumento planejado das tarifas regulamentadas de serviços públicos (habitação e коммунаis), que entrou em vigor em 1º de julho. Em média, as tarifas aumentaram 11,9% no país, e em algumas regiões, chegaram a 14-15%.
De acordo com cálculos, sem o impacto do aumento das tarifas, a inflação desta semana teria sido próxima de zero. A influência do aumento tarifário é estimada em cerca de 0,75 ponto percentual, explicando quase toda a inflação semanal. O aumento afetou abastecimento de água (14,9%), aquecimento e água quente (13,8%), eletricidade (13%) e gás (13,5%). O pagamento pela moradia em si aumentou apenas ligeiramente, em 1,4%.
Os serviços de habitação e коммунаis representam cerca de 8% da cesta de consumo. O aumento das tarifas pode aumentar temporariamente as expectativas inflacionárias da população. No entanto, segundo analistas, embora a contribuição das tarifas para essas expectativas seja notável (cerca de 14%), não é o fator chave.
Após o período de 2017–2019, quando as tarifas foram indexadas abaixo da inflação, desde 2020, as autoridades retornaram à estratégia de aumentar as tarifas acima do nível da inflação e planejam mantê-la pelo menos até 2026. Estima-se que a contribuição dos preços regulados para a inflação geral em 2024–2025 atinja cerca de 2 pontos percentuais.
A alta taxa básica de juros do Banco da Rússia (20%) leva parcialmente em conta o esperado aumento das tarifas. O regulador confirmou a possibilidade de reduzi-la, mas o crescimento antecipado das tarifas regulamentadas complica o alcance da meta de inflação de 4% até 2026–2028. No entanto, a experiência histórica mostra que a baixa inflação é alcançável mesmo com uma influência significativa dos preços administrativamente regulados, mas isso exige uma política monetária rigorosa e uma taxa de câmbio forte e estável para evitar efeitos inflacionários secundários.
